
IGY Marinas fait une offre d'acquisition de Marinemax

Les actionnaires de Marinemax ont répondu à une lettre ouverte publiée par le PDG et fondateur d'Island Capital Group et fondateur d'IGY Marinas, Andrew L. Farkas.
Dans la lettre de Farkas, publiée hier (10 juillet 2024), il suggère une acquisition « jusqu'à 100 % » des activités YMRS de la société (comprenant IGY Marinas, Northrop & Johnson et Fraser) auprès de MarineMax .
Farkas a vendu IGY à MarineMax en 2022 , dans le cadre d'une transaction au comptant de 480 millions de dollars, et envisage désormais de le racheter. Farkas – qui était le fondateur et ancien président d’Island Global Yachting – déclare qu’il s’agit « d’une entreprise que j’ai construite de toutes pièces sur une période d’environ 20 ans et que j’ai vendue à MarineMax ».
Dans sa lettre initiale, Farkas affirme qu'IGY Marinas, Fraser et Northrop & Johnson ne sont pas un « objectif clé de la gestion » de Marinemax et que le portefeuille était une « réflexion après coup ». Selon lui, cela entraîne une baisse des revenus.
«L'équipe de direction de MarineMax ne consacre pas beaucoup de temps à discuter de ces actifs lors de ses appels de résultats. Les documents destinés aux investisseurs de la société reflètent également l'opinion selon laquelle ce portefeuille est une réflexion secondaire », écrit-il. « De plus, il n’existe aucune synergie significative entre le secteur des bateaux de vente au détail et celui de YMRS. L'activité YMRS est une activité de services immobiliers et de luxe, tandis que l'activité de vente au détail de bateaux est une activité de produits. Les clientèles sont complètement différentes.
Dans la lettre , Farkas déclare également : « C'est dans cette optique que je fais une proposition ouverte d'acquérir jusqu'à 100 % des intérêts dans l'activité YMRS auprès de MarineMax. Sur la base d'informations accessibles au public, nous estimons que ce portefeuille d'actifs n'est pas correctement valorisé par le marché public et n'a donc ajouté aucune valeur à vous en tant qu'actionnaires.
« Nous proposons d'acquérir les actifs de YMRS à un multiple de valorisation de l'EBITDA à deux chiffres, alors que la société se négocie actuellement dans une fourchette de cinq à six fois un multiple. Ainsi, notre proposition pourrait générer une valeur significative pour les actionnaires.
« Une vente de l'activité YMRS fournirait une quantité substantielle de liquidités à l'entreprise à un moment où son activité principale est sous pression, et le produit pourrait être utilisé de manière relutive pour racheter des actions, livrer l'entreprise et/ou poursuivre des acquisitions. dans le cœur de métier de l'entreprise.
« De plus, dans la mesure où cela est souhaitable, ICG est disposé à acquérir moins de 100 % des activités de YMRS (mais pas moins de 75 %), permettant à MarineMax de conserver une partie de sa propriété et de bénéficier potentiellement de la stratégie de croissance d'ICG. »
Farkas dit qu'ICG cherche à s'engager avec MarineMax « immédiatement » et il pense qu'une transaction pourrait être conclue en « aussi peu que 60 à 90 jours ».
Dans une déclaration publiée hier à Boat, Marinemax a répondu : « Nous avons reçu la lettre d'Island Capital Group et nous l'examinerons. Le conseil d'administration de MarineMax est ouvert d'esprit et évalue régulièrement les opportunités réelles d'améliorer la valeur pour les actionnaires. Nous continuerons à prendre des décisions et à prendre des mesures qui, selon nous, sont dans le meilleur intérêt de l'entreprise et de nos actionnaires.
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